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高华证券:对向上修正2008年GDP数据及其影响的解读

2019-10-09 19:45:50来源:励志吧0次阅读

高华证券:对向上修正2008年GDP数据及其影响的解读 2010-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国家统计局于2009年12月25日公布了第二次全国经济普查的结果。根据此次普查的结果,国家统计局将2008年GDP从人民币30.1万亿元向上修正至人民币31.4万亿元,2008年GDP同比增长率也相应地从9.0%向上修正至9.6%。

为何进行修正?国家统计局每隔几年就会进行一次经济普查,以从中收集例行统计调查所不能获得的信息。经济普查不但可以提供更为详细的GDP基数和增长率的预测,而且还通过把调查对象从指定规模的商业实体扩展至到更大范围获取行业或环保方面的信息。

修正GDP的重要意义与首次经济普查后的2005年修正相比,本次修正对GDP基数的调整幅度较小。2004年GDP基数的修正幅度高达16.8%,而本次对GDP基数的修正幅度仅为4.4%。此外,本次经济普查表明,修正后的第二和第三产业在GDP中所占比重与修正前相比仅有小幅变化。例如,修正后的第三产业在2008年GDP中所占比重为41.8%,与修正前的40.0%相比仅略有提升。

我们对此次修正影响的解读首先,2008年GDP增长率向上修正至9.6%应该对2009年的GDP增长率不会有明显的影响。从技术角度讲,国家统计局假设本次修正的GDP基数增量在2009年的同比增长率与GDP的其他组成部分相等。因此,修正GDP数据对2009年数据的影响主要体现在基数、而不是GDP增长率方面。然而,在国家统计局公布2008年的季度增长率数据之前,我们并不排除2008年增长率数据向上修正主要集中在2008年第四季度的可能性。如果确实如此,则可能对2009年第四季度的同比增长率产生负面影响。

其次,中国在2009年可能仍然是全球第三大经济体。在计入本次GDP基数修正的影响后,我们预测中国2009年的名义GDP为4.9万亿美元,低于我们对日本GDP达5.1万亿美元的预测(我们使用的是市场汇率并假设中国和日本对统计数字均不会进行大幅修正)。然而,我们的预测还表明2010年的中国GDP可能会达到5.6万亿美元,从而取代日本成为全球第二大经济强国。

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