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需求拖累PVC或将考验下沿支撑

2019-10-09 14:13:13来源:励志吧0次阅读

需求拖累 PVC或将考验下沿支撑

近期LLDPE期货价格在低位振荡,多空分歧较大。宏观方面,欧洲债务危机悬而未决,但相关救市政策减缓了欧债问题对市场的冲击;国内经济下行的风险较大,市场也在静观政策的变化。从基本面来看,成本支撑难敌需求拖累,PVC后市或将考验振荡区间下沿的支撑。

供给压力巨大

产能过剩一直是PVC市场老生常谈的问题。近年来我国PVC产能呈现持续增长态势

,截至2011年上半年,达到2161万吨。据悉,2012年我国PVC生产企业计划新增产能高达214万吨,届时我国PVC总产能仍将继续增长。国内PVC产量在产能投产的带动下增长明显,2011年11月份中国PVC产量为111.7万吨,较10月份产量107.3万吨增长4.1%,较去年同期增长7.9%;111月累计产量1173.4万吨,较去年同期增长12.1%。虽然国内PVC市场低迷,但烧碱价格走高,氯碱生产厂家用烧碱高销售利润弥补PVC的亏损或者低利润,PVC的开工率难以出现大幅度的下降。一方面是产能巨量增加,另一方面是氯碱平衡致使开工率难下降,因此PVC的供给压力将持续。

下游需求难有好转

PVC的消费情况与房地产行业的发展息息相关。今年以来,房地产调控也是政府工作的主要任务。随着调控政策的见效,一线城市的房价出现拐点,并且有向二三线城市蔓延的迹象。为满足低收入者的住房需求,政府加快推进保障房建设,也是PVC市场炒作的热点。在今年10月底,全国开工建设保障房超过1000万套,比原计划提前一个月完成目标任务。但是我们也注意到楼市调控下的跷跷板效应,政府在积极建设保障房,但是房地产市场在政策调控下正面临着去库存的压力,对下游需求的拉动并没有预想中的乐观。并且从历史的数据分析,PVC的需求较房地产建设具有滞后性,PVC消费量高峰大约滞后房屋新开工面积增速高峰一年左右的时间。因此,需求的滞后以及不确定性使得PVC市场难以得到有效提振。据测算,2011 年1月至10月份的表观消费量累计是1102万吨,同比增速放缓至8%。而当前中小企业资金普遍紧张且恰逢需求淡季之时,下游需求难有好转。

PVC成本支撑明显

PVC 的生产工艺主要有两种:乙烯法和电石法。由于我国贫油、少气、富煤,煤价、电价相对较低,电石法在中国得到了快速的发展,目前电石法生产的PVC占比已经超过80%。随着11月下旬以来PVC企业集中检修结束,电石用量逐渐回升,电石价格终于开始普遍上调,加上发改委上调销售电价0.03元/千瓦时,折算成电石生产成本增加100元/吨,电石价格得到支撑。而对于电石价格的走势,我们认为煤炭企业整合和机采率提高,将导致生产兰炭的块煤产率下降,增加电石企业的原料成本。国内电力企业亏损严重,在国内物价压力下降的背景下,电力价格有上调的可能。电石后市易涨难跌,进而将对PVC产生明显的成本支撑作用。

综上分析,虽然PVC存在明显的生产成本支撑,但是产能过剩造成的巨大供给压力始终压制市场,同时房地产调控政策不见放松,下游需求难有改善。因此,在供求失衡的情况下,PVC后市仍将弱势运行,或将考验振荡区间下沿6500元/吨一线的支撑。

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