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食品饮料周报白酒终端进入旺销国企改革预期

2019-10-09 18:23:11来源:励志吧0次阅读

食品饮料周报:白酒终端进入旺销 国企改革预期升温

中报披露完毕,公司业绩分化,重点白酒公司业绩改善明显,大众品龙头公司业绩稳定,我们最新行业观点:下半年首先把握白酒机会和大众品龙头,年底关注大众品估值切换,重点推荐古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)、双汇发展(000895)等。

1、白酒旺季开始旺销,下周进入高潮期:通过上周跟踪的重点经销商出货量来看,经销商出货量大增,向上趋势明显,北京、四川、安徽、河北等地经销商茅台、五粮液出货环比增倍,茅台一批价略有上浮,五粮液节前降价出货,目前一批价,中秋旺季终于迎来好转,打消了之前旺季不旺的担心,下周将进入,验证了我们的判断:渠道预期不高,备货旺季表现平淡,消费端旺季在中秋节前一周左右,需求坚挺,旺季表现温和向上,持续时间较长。

2、中报分化,优质公司改善明显,国企改革预期升温:重点推荐的古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)等公司中报显示业绩明显改善,五粮液(000858)由于基数原因,报表改善三季度才能体现,我们率先提出行业见底、企稳、分化,优质个股率先走出调整的逻辑进一步得到验证,持续看好优质公司的成长空间;金种子酒(600199)停牌,疑涉及国企改革,如金种子酒率先推进改革,这将引领白酒板块一轮国企改革的热潮,建议关注受益国企改革边际改善空间大的古井贡酒(000596)、老白干酒(600559)等;

3、大众品推荐行业龙头以及部分中报超预期的小食品公司,年底重点关注估值切换行情:

(1)伊利股份(600887)二季度收入增速加快,净利润由于基数较高原因增速虽大幅放缓,但扣非后净利润增速达到69.28%,盈利能力也得到增强。目前估值不到21倍,沪港通、高管增持以及海外并购将是公司股价持续上涨的催化剂。三元股份(600429)受益于北京国企改革以及婴幼儿奶粉行业整合,而且复星将确定参与公司的增发,未来复星和公司之间的良性互动有望带动公司的管理持续改善以及奶粉业务规模的扩张,建议关注。

(2)肉制品继续推荐双汇发展(000895),公司中报整体业绩符合预期,下半年与SFD在纯低温肉制品的协同是公司主要看点,不必过于担心猪价的上涨,目前估值不到16倍,再加上公司旗下有两家子公司获批进入俄罗斯市场,建议关注。

(3)恒顺醋业(600305)中报调味品业务符合预期,我们通过对渠道的调研,预计下半年主业收入增长有望提速。中炬高新(600872)调味品业务收入二季度虽放缓,但终端动销稳定,业绩稳定确定,对比海天(603288),公司未来的盈利水平还有较大的提升空间,这是未来公司主要看点之一,投资者可重点关注。

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